中期票据年底发行大爆发 年内发行额近1800亿元
昨日，鞍山钢铁集团公司和兖矿集团公告表示，将分别于12月31日起发行50亿元和15亿元中期票据。据统计，12月份中票累计发行额度将至少达到562亿元；而2008年全年的发行额度将接近1800亿元，中期票据发行在年底大爆发。
中期票据12月份密集发行
自央行4月份在银行间市场推出中期票据以来，中票的发行就备受大型企业青睐。五矿集团、中国交通、中国电信等国企巨头纷纷出台中期票据发行计划；而在10月份中期票据重新启动之后，发行更是加速。据统计，10月份有6家大型企业发行了中期票据，累计融资222亿元；11月份有2家，而12月份则出现了中期票据发行的大爆发。
来自中国债券的公告显示，12月份将至少有13家大型企业发行中期票据，累计融资额度将达到562亿元。其中，中国石油天然气集团发行额度200亿元，居单笔中期票据融资额之首。此外，中国外运、大唐集团、五矿集团、中国建筑等国有巨头也纷纷在银行间市场发行中期票据融资。
国海证券的研究员表示，中期票据大热首先与股市疲弱、股市融资快速冷冻有关；其次，债券的大牛市为债券融资提供了良好机遇，在经济不景气、企业现金流出现紧张之际，发行债券成为企业的首选；此外，中期票据的融资成本也大幅低于银行贷款。
在12月23日央行降息之后，3年期贷款基准利率为5.4%，5年期为5.76%；而数据显示，中期票据的发行利率远低于同期限贷款利率，特别是中国石油天然气集团的200亿元3年期中期票据发行利率仅为2.8%，大幅低于贷款利率。
中票、公司债冷暖自知
与中期票据火热发行形成鲜明对比的是，12月份公司债发行则异常冷清，来自wind的统计数据显示，公司债在12月份未有一只发行，而最近发行的一只公司债则要追溯到2008年9月份的万科债。
2007年公司债推出之时曾被寄予厚望，不过由于制度限制方面的原因，2008年公司债市场发行可谓波澜不惊。截至昨日，2008年公司债的发行额度为288亿元，仅为中期票据发行量的零头。
一位不愿意透露姓名的专业人士表示，公司债市场的发展之所以大幅滞后于中期票据，原因主要在于两个方面。其一，公司债与中期票据比较同质，在一定程度上有竞争关系；其次，目前银行间市场对中期票据采取注册制，交易所市场公司债发行则仍走发审委审核制，公司债的发行成本相对高一些。再次，公司债仅在交易所市场发行，还无法进入银行间市场，而我国债券市场的主体为银行间市场，交易所市场在投资者结构上的限制无疑拖累了公司债的大发展。
该专家同时表示，目前我国债券市场的多头监管和多市场运行，一定程度上造成了债券市场的分割；不过，多部门监管格局也造成监管竞争的事实，客观上促成债券产品和发行机制的创新，对债券市场的发展起到一定积极作用。
