来源：证券时报在年英国拍摄的经典电影《喀土穆》的开头，有一段关于尼罗河的描述。这段描述大气磅礴，充满了历史的深厚与凝重。而这段描述的第一幕，就是尼罗河两岸最经典的标志物——金字塔。金字塔上尖下方，稳稳地坐落在尼罗河的两岸，看河水涨落、政权兴衰。在金字塔的注视下，埃及王朝、希腊文明、罗马和波斯帝国如同画卷一般，开而复合，兴而复衰。而金字塔的设计理念，直到今天，仍然能够在一系列建筑中找到。无论是三峡大坝还是上海环球金融中心，多多少少会采取一点这种“上小下大”的设计模式。原因很简单，重力作用乃是自然规律，这种形态的建筑物最为稳固。在投资中，也有一种“金字塔”式的投资法，可以为投资者带来更大的胜算，在价格的潮水涨跌中屹立不倒。所谓“金字塔式投资法”，就是在资产本身质量不发生巨大改变的前提下，价格越低就买入越大的仓位。反之，当价格越高时，则买入越小的仓位、甚至卖出仓位。越跌越买、越跌买得越多，这么简单的方法，一句话就能说完，但是实际做起来，却是反人性的。按照乔治·索罗斯在《开放社会·改革全球资本主义》一书中提到的理论，对于绝大多数人来说，他们对资产的好坏并没有自己确凿的判断。因此，很多人是依据最近价格的涨跌来判断资产好坏的。也就是说，涨价的就是好东西，跌价的就是坏东西。同理，姑娘觉得追着我送花的男生就是好男生，孩子觉得给我买甜品吃带我打游戏的家长就是好家长，老师觉得课堂上听话回家乖乖写作业不捣乱的学生就是好学生，道理都是一样的。因此，让绝大多数投资者，在价格下跌、自己对资产印象变坏的时候，买入比以前更大的仓位，等于是让他们挑战自己的思维，等于让一个娇气的孩子去吞苦涩的药丸。而正如大力士无法拽着自己的头发离开地面一样，绝大多数人，也没有挑战自己思维的能力。那么绝大多数人，是用什么样的方法在投资呢？在陈雨露和杨栋所著的《世界是部金融史》一书中，有这样一段话：“典型的‘倒金字塔’：牛市前期并没有进入，看到收益后投资者才携资金而入，此时往往是牛市中后期，投资额先小后大，故曰‘倒金字塔’。”越贵越买、越贱越卖，自古以来好生意就没有这么做的，倒金字塔式投资法的危害自然是不言而喻。在上述定义之后，《世界是部金融史》用粗体记下了这样一段文字：“倒金字塔投资是证券投资的兵家大忌，尽管您可能从无数资料中看到过这个法则，但是，我保证，绝大多数人是没有记性的。”没有记性的事情，说了恐怕也是白说。不过，讲到兵家大忌，和投资大忌还真有相似之处。在中信出版社出版的、台湾三军大学编著的《中国历代战争史》一书中，不少有实际带兵经验的编者们不断提到一个概念，叫“依次投入不足之兵力”。意思就是说，在作战中不能一次将“兵力仓位”用到点子上，而是不断投入一小股部队，结果被对方优势兵力歼灭。在淞沪会战中，这种情况尤为明显。由于当时中国军队的运输能力不够，加之没有空中优势、无法安全地大规模集结，结果部队是开到战场上去一批，就被日军优势兵力打败一批。如果说“依次投入不足之兵力”还勉强算得上是垂直式投资法（机会好坏加仓数量一样），那么比它更差劲的“倒金字塔式投资法”，就显得更加糟糕。看透人性的索罗斯则不然，这位深谙“看对不重仓等于看错”的投资大师，在年的英镑阻击战中，对自己的助手说，你既然相信自己，那为什么只投入这么点钱？结果，他的助手因此投入了数倍的资金量。随着索罗斯的一战成名，这句话现在也成为金融圈的经典。古埃及的历代王朝已经飘散在历史的烟尘中，金字塔仍然屹立在今天的尼罗河畔，淡看千帆过尽。而倒金字塔式的建筑，即使在建筑业如此发达的今天，也看不到几个。那么，在上证综指击破点的今天，你是想用金字塔式、还是用倒金字塔式的投资方法呢？（作者系信达证券首席策略分析师）
