房地产租赁行业（商办物业类）稳定
商办物业经营景气度与宏观经济走势趋同。其中商业物业长期发展还受到人口结构、收入水平及消费方式等因素影响，当前面临较大的经营压力且预期仍将持续。我国商办物业快速扩张拐点于年显现，年投资热度随着土地市场趋热而上升，年以来商办物业拿地规模下降而存量投资加大，预计年大概率将维持2亿元投资水平。建设规模上，-年我国商办物业施工面积逐年下降，竣工面积同步收缩；年以来商办物业新开工量明显下降，竣工面积大幅止跌回升，显示出行业当期集中加速存量项目的完工。土地市场上，年商办用地成交量居近年高位，年以来在新*约束下快速降温。租赁表现上，年以来在疫情常态化防控下，我国商办物业出租率有所上行，空置压力得到一定缓解，但租金的整体下行一定程度上反映出商办物业业绩增长的势能不足，甚至是通过压低租金来实现出租率的回升。与此同时，商办物业空置率及租金水平虽有波动但幅度不大，符合行业整体处于存量消化的预期。房地产租赁企业（商办类）财务杠杆尚处相对较合理水平，尚未触及“三道红线”中70%的上限。但需
